Noticias

  • Actualización del Código de Conducta CRA

    08 de octubre de 2018

    En línea con el plan de crecimiento de Axesor se ha actualizado el Código de Conducta CRA.

  • Dia: obligado a renovarse

    01 de octubre de 2018

    Cinco Días publica una nueva Opinión del Experto firmada por Axesor, que analiza a la compañía Dia. La cadena de supermercados se caracteriza por un posicionamiento competitivo adecuado; una excelente distribución de la cartera de clientes y proveedores; unos niveles de rentabilidad económica y financiera positivos, así como una elevada capacidad de generación de flujos de caja, que refuerza la solvencia. Sin embargo, el primer semestre del año, las ventas netas, el resultado operativo y el BPA reportado disminuyeron. Enfrentándose a la inestabilidad en Argentina y Brasil, a un calendario de pagos exigente y una fuerte competencia en España, mercado maduro, en el que es difícil avanzar en ventas y márgenes y que ya derivó en 2017 en una pérdida de cuota de mercado. Dia ocupa la tercera plaza en la distribución, justo por detrás de Carrefour, pero a mucha distancia de Mercadona. En este sentido, la compañía ya ha dado un paso adelante con un proceso de optimización de establecimientos, incluyendo el cierre permanente de locales no rentables. Se han renovado más de 900 tiendas. Los cierres temporales de las mismas han repercutido en las ventas, que en términos netos cayeron un 4,5% en España entre enero y junio. La combinación de mayores inversiones, junto con la caída de ventas y márgenes operativos explican el aumento interanual del 20% en la deuda neta. Así, desde Axesor otorgamos a Dia un rating de “BBB” con tendencia negativa. Sin embargo, la compañía planea presentar pronto su nuevo plan estratégico, por lo que la evolución del segundo semestre determinará las perspectivas de un eventual cambio del rating.

  • Audax: Emprende con energía renovada su nueva etapa

    03 de septiembre de 2018

    Cinco Días publica una nueva Opinión del Experto firmada por Axesor, que analiza a Audax. La compañía emprende un nuevo rumbo con energías renovadas, las que le proporciona la consolidación de Audax Renovables y Audax Energía para crear Grupo Audax. Las magnitudes agregadas del nuevo grupo resultante dan como resultado una facturación en 2017 de 959 millones de euros y un Ebitda de 57 millones de euros. Esta fusión refuerza de manera decisiva una estrategia basada en la integración vertical de producción y venta, al tiempo que proporciona nuevo músculo para la expansión internacional de la compañía, lo cual la convierte actualmente en la séptima comercializadora de España, cuarta en el segmento de empresas. Para lograrlo, una de las claves ha sido la apuesta de la compañía en los últimos años por la rentabilidad frente al volumen. Uno de los grandes hechos diferenciadores de Audax es la obtención de unos márgenes de Ebitda superiores al promedio del sector. La compañía se encuentra en pleno crecimiento, lo que ha derivado en un importante aumento de endeudamiento, sin embargo, el apalancamiento se encuentra equilibrado y la situación de solvencia se valora como adecuada. Desde Axesor consideramos que esto queda reforzado por la holgada situación de liquidez, que se debe principalmente a la amplia tesorería mantenida, lo que hace que le otorgue una calificación de “BBB-” con tendencia estable.